今年以來股市杠桿配資，一路勢如破竹連創新高的黃金，也許將在本月面臨一道嚴峻的“季節性考驗”：“9月魔咒”會否再現？
如下圖所示，自2017年以來，每年9月黃金價格都會下跌——在此期間，黃金在9月份的平均跌幅高達近3.3%，這使其無可爭議地成為了一年中表現最為糟糕的月份，遠遠低于歷月1%的平均漲幅。
頗為值得一提的是，類似的魔咒現象其實并不局限于黃金：9月份通常也是美股最糟糕的月份，在過去十年中，標普500指數在9月的平均跌幅超過了1.5%。
這種現象無疑讓那些認為市場原本應該在一年中最具活力的月份表現得更好的經濟學家，感到困惑不已。在許多領域，9月和10月其實有著“金九銀十”的美譽，在時間上因為九月份和十月份進入秋收時令，是農業收獲的季節，按照人的收支消費心理，在消費、投資等費用支出方面由心情帶動。在秋冬兩季，特別是秋季的時候，家庭消費也會明顯增加。
緣何黃金9月往往表現不振？
那么，為何黃金會在9月表現如此萎靡呢？
其實，這一“魔咒”在更久遠的統計中倒并不算明顯——在過去三十年里，黃金在九月實際上仍是上漲的。
而業內對于近年來黃金在9月疲軟的一個解釋是，交易員開始習慣于在日益動蕩的夏季買入金銀以采取防御性策略，然后在九月重返辦公室時賣出(黃金)。
FastMarkets分析師Boris Mikanikrezai表示，“在你(夏季)去度假、遠離屏幕之前，你會想對沖市場風險，而你能做到這一點的方法之一就是購買黃金。”
學術界的研究也表明，一些投資者確實會在夏季不再盯盤。而在傳統上波動較大的時期，將避險資產黃金添加到投資組合中可能會讓人安心。縱觀歷史，沖突和市場崩潰往往會在夏季頻頻爆發——當交易柜臺人手不足、高級管理人員外出時，波動往往會加劇。
而在另一方面，當九月到來時，黃金一定程度上也會受到美元升值的負面影響。9月是傳統上美元最堅挺的月份，這意味著使用非美貨幣的交易員購買的黃金也會更少。
今年能打破這一魔咒嗎？
目前，盡管“9月魔咒”就擺在面前，不過一些貴金屬市場的多頭，仍寄望于黃金能借助年內連創新高的雄風，一舉擊碎這一魔咒。
行情數據顯示，今年以來，黃金價格已經累計上漲了22%，其中7月份以來的漲幅高達8%。各國央行的強勁購買、地緣政治緊張局勢下對避險資產需求的增加，以及場外市場對實物金條的健康買需，都為黃金提供了支撐。
美聯儲本月即將正式步入降息周期的預期，這也推動了黃金近來的強勁表現。美聯儲主席鮑威爾上月已暗示，降息的 “時機已到”。
不少業內人士指出，美聯儲降息的速度和幅度可能將是決定金價接下來是否能保持上漲勢頭的關鍵。從歷史經驗看，降息后金價多呈現震蕩上漲，投資者對于“美聯儲降息-美債收益率走弱-黃金價格走高”的傳導關系仍較為認同。
當然股市杠桿配資，這些利好因素是否足以在今年打破黃金的“9月魔咒”，我們或許仍有待月底才能知曉答案。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“季節性因素表明，(黃金在)未來一個月可能充滿挑戰。”
文章為作者獨立觀點，不代表配資網站觀點
