蔚來日前發布2024年二季度及上半年業績報告。
經歷過幾個月的“深蹲”后，蔚來的業績迎來起跳，交付創新高之下，公司也對未來表現給出了更高的指引。
吳迪攝
三季度月均交付預計破2萬輛
報告期內，蔚來營收達到273.55億元，其中汽車銷售收入為240.61億元，占總收入的87.96%。
營收增長主要得益于銷量上升。上半年，蔚來累計交付量為8.74萬輛，同比增長60.07%，尤其是第二季度交付5.74萬輛，同比增長143.93%，為上半年貢獻了65%的汽車營收。
二季度銷量的提升與蔚來調整電池租賃政策有關。
今年3月，蔚來調整BaaS政策（蔚來換電模式）下調了電池包租用服務費，有數據顯示，租金下調后，BaaS的選用率從此前的20%—30%上升到60%—70%，對銷量和訂單的提升效果明顯。
隨著7月、8月交付量公布，蔚來董事長李斌在業績電話會議上給出第三季度交付量與營收指引，預計第三季度汽車交付量達到6.1萬輛至6.3萬輛，較去年同期增長10%至13.7%。
已知7月、8月交付量分別為2.05萬輛及2.02萬輛，以此推算，蔚來9月交付量預期為2.03萬輛至2.23萬輛，保持月交付破2萬輛。
蔚來三季度營收預期為191.09億至196.69億元，較去年同期增長0.2%至3.2%。長橋證券分析，其他業務營收預計19億元，以此計算，蔚來三季度對應的單車價格達到約28.2萬元，將終結今年前兩季度的持續下滑。
蔚來三季度單車售價的提升或與政策調整有關。據悉，隨著上半年車型改款全部完成，蔚來三季度銷售的全是2024年新款車型，減少了老款車型降價出售導致的拖累；同時BaaS的“付4贈1”政策在6月退坡，即使于9月2日至8日有短暫回歸，由于持續時間不長，對三季度單車售價影響不大。
由于新車樂道在9月下旬才開啟交付，在三季度整體交付量中占比較低，并未對單車售價造成太大影響。
左宇攝
毛利率提升6.7個百分點
上半年，蔚來的毛利率有所好轉，達到8%，同比提升6.7個百分點。提升的關鍵在于汽車毛利率的好轉，為11.1%，同比提升5.5個百分點。
按季度看，毛利率好轉主要受二季度業績影響。該季度蔚來整體毛利率達到9.7%，環比提升4.8個百分點，同比提升8.7個百分點，其中汽車毛利率回歸雙位數，達到12.2個百分點，環比提升3個百分點，同比提升6個百分點。
蔚來CFO曲玉在業績會上解釋，二季度毛利率的提升得益于銷量規模的擴大，這帶來了規模效應。同時蔚來對供應鏈的管理以及再生產效率提升，也是提升毛利率的重要原因。他預計，今年三四季度公司毛利率情況還會持續轉好，“希望到蔚來品牌在四季度能達到15%整車毛利率”。
二季度蔚來的單車成本有所下調，環比降低1.3萬元，成為提升該季度汽車毛利率的主要原因。據悉，蔚來二季度對供應商合作進行了重新談判，采購成本得到有效壓降。
盈利能力的提升讓蔚來的虧損有所收窄。
財報顯示，上半年公司凈虧損達102.31億元，較去年同期收窄5.2%。費用方面，上半年蔚來的銷售、一般及行政支出達到67.54億元，同比提升27.38%，主要由于上半年銷量的提升以及營銷活動的增加；研發費用有所減少，同比減少5.26%至60.83億元，回歸至正常數值。
業績會上，高層對于公司未來幾項費用的支出作出預判，“我們會維持每季度30億元左右的研發投入；銷售費用方面，由于三季度末交付樂道L60，銷售費用總額會有所上升，但是隨著銷量提升，銷售費用占比會有所下降。”
欲憑樂道月交付破5萬輛
下半年，蔚來的業績表現或與新品牌樂道直接掛鉤。
隨著新能源市場競爭加劇，小鵬、蔚來紛紛推出第二品牌，向下發展。今年5月15日，蔚來第二品牌樂道開啟預售，彼時預售價為21.99萬元，作為純電中型SUV，其對標特斯拉Model Y。隨著時間推移，首輛樂道L60量產車于8月15日下線，品牌105家門店也在9月1日正式開業。
孫婉秋攝
這一場仗，蔚來籌備了4年，9月19日新車上市并開啟交付后的表現，將對公司下半年銷量提升影響較大。
對于樂道面向的市場，李斌很有信心。業績會上，他認為，樂道的售價面向的是一個800萬輛以上規模的市場，結合BaaS、換電網絡等，非常有競爭力，從銷量上看，他的上限高很多。
作為經歷過生死邊緣的新勢力，李斌對此次樂道的銷量預估十分保守，他表示今年沒有對樂道L60有過分大的期待，由于整個供應鏈和產能會有一個爬坡過程，今年樂道L60目標是完成1萬輛月交付，預計到明年實現2萬輛的月交付，供應鏈也會逐漸跟上。
事實上，新產品產能爬坡問題一直是車企的“老大難”，不少品牌新品因為產能無法匹配新車熱度，導致新品啞火。對此現象，李斌強調，蔚來有兩個工廠，F2已經開始雙班生產了，兩個工廠9月底到10月會達到雙班生產能力，同時公司已開始建設第三工廠，將在明年9月正式投產，為2025年、2026年全線產品作準備。
對NIO品牌的發展，李斌表示，該品牌會聚焦30萬元以上的市場，未來在中國市場的月銷量能夠達到3萬輛至4萬輛，并實現毛利率25%的經營目標。兩者疊加，公司未來的月銷量預估可至5萬輛左右。
事實上，樂道并非蔚來的“底牌”，其售價更低的第三品牌“螢火蟲”還將于明年上市。
對于螢火蟲，公司透露得不多，李斌表示樂道和螢火蟲會平衡公司的效率，確保對公司財務是正面的影響。三個品牌均上市后，公司將覆蓋14萬元至80萬元價格區間，用BaaS的話會涵蓋10萬元至70萬元區間。這也暗示著“螢火蟲”的價格將沖入10萬元市場。李斌認為，目標市場會比競爭對手更加寬廣，多品牌、多品類更有差異化優勢。
曾經股票配資線上平臺，李斌預估蔚來會在2025年左右實現盈利，接下來，三大品牌帶來的銷量提升、規模效應或是公司盈利的關鍵。
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